Ich habe mir einen Podcast mit Michael Lewis (Autor von Flashboys / Moneyball) angehört, der ein Blackswan-Szenario erwähnte, in dem die Regierung drohen würde, selektiv ihre Verpflichtungen für Staatsanleihen nicht an China zu zahlen. Ich verstehe, dass dies das Vertrauen in das globale Wirtschaftssystem untergraben würde, aber ich kann nicht genau vorhersagen, wie die konkreten Ergebnisse aussehen würden.
- Was würde eine Administrationsbedrohung von einem Default auslösen?
- Was genau würde ein Default auslösen?
Antworten:
Ein selektiver Standard wäre ineffektiv und könnte nach hinten losgehen.
Es wäre unwirksam, da eine Staatsanleihe zu jedem Zeitpunkt den gleichen Wert hat, unabhängig davon, wer sie hält. Wenn die USA ihre Verpflichtungen gegenüber China, das eindeutig der Top-Inhaber von US- Schatztiteln ist, ablehnen , könnte China sich dafür entscheiden, seine Bestände loszuwerden. Chinas Schritt würde den Anleihemarkt aufgrund der sich daraus ergebenden Arbitragechancen voraussichtlich stören.
Ein selektiver Standard würde auf zwei Arten nach hinten losgehen. Mit Sicherheit würde das Finanzministerium in der nächsten Runde (n) von US-Anleihen weniger Mittel anziehen, da der Markt mit den Anleihen "überschwemmt" würde, die China loswerden wird.
Die andere Art und Weise, wie es nach hinten losgehen könnte, besteht darin, dass ein selektiver Zahlungsausfall gegen China andere Länder davor hüten lässt, selbst zum Ziel eines nachfolgenden selektiven Zahlungsausfalls zu werden. Da es keinem Gläubiger gefällt, wenn die Aussicht auf eine Insolvenz seiner Bestände ausgeschlossen wird, besteht die realistische Chance, dass sich jedes Land auch dazu entschließt, seine Bestände zu deponieren und einen Dominoeffekt auszulösen. Diese Reaktion ist jetzt mit den zunehmenden Bemühungen, die USA als "offizielle" Währung für internationale Abwicklungen (wie auf Öl- oder Devisenmärkten) zu ersetzen, wahrscheinlicher.
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