Was sind aus wirtschaftlicher Sicht die Konsequenzen einer Währung mit fester Geldmenge?

Ich denke speziell an Bitcoins.

Was sind die Vor- und Nachteile einer festen Anzahl von Münzen im Gegensatz zu "normalen" Währungen? Hätte die Währung keine Inflation?

FooBar ist der Ansicht, dass feste nominale Angebotswährungen zu einer Deflation führen, wenn Sie nicht damit rechnen, dass das BIP-Wachstum aufhört.

Eine moderate Währungsinflation erfüllt eine Reihe nützlicher Funktionen in der Wirtschaft. Die offensichtlichsten sind:

• Es veranlasst die Menschen, ihr Geld auszugeben, bevor es an Wert verliert. In einem deflationären Umfeld gibt es einen Anreiz, Geld unter Ihre Matratze zu stecken und es in einem Jahr auszugeben, in dem sie eine größere Kaufkraft besitzt. Wenn jemand dies tut, führt der Mangel an Nachfrage zu einem Rückgang der gesamtwirtschaftlichen Aktivität (dh einer Rezession).
• Es bietet eine Waffe gegen abwärtsgerichtete nominelle Steifigkeiten. Beispielsweise zögern Arbeitnehmer im Allgemeinen, eine nominelle Lohnkürzung zu akzeptieren, selbst wenn die Marktbedingungen so sind, dass der aktuelle Lohn über dem Gleichgewichtsniveau liegt. Inflation bedeutet, dass der Arbeitgeber die Löhne einfach unter der Inflationsrate erhöhen kann, so dass der Reallohn sinkt.
• Es untergräbt den realen Wert der nominalen Schulden. Dies ist offensichtlich nur ein Pseudovorteil, da es (obwohl es den Schuldnern zugute kommt) den Gläubigern schadet. Diese Art der Schuldenerosion kann jedoch wünschenswert sein, wenn die volkswirtschaftliche Stabilität durch einen hohen Schuldenstand bedroht ist. Da Schuldner in der Regel im Durchschnitt ärmer sind als Gläubiger, kann dies auch die Ungleichheit verringern, was für die Regierung ein normatives Ziel sein kann.

Ohne Inflation verpassen Sie diese Vorteile. Der erste Vorteil scheint keine große Sache zu sein, wenn Sie denken, Sie können die Inflationsrate einfach auf null Prozent einstellen. Es ist jedoch sehr schwierig, die Inflation auf einem bestimmten Zielniveau konstant zu halten, weshalb der Versuch, die Nullinflation zu erreichen, mit ziemlicher Sicherheit zu zeitweiligen Deflationsfehlern mit den damit verbundenen negativen wirtschaftlichen Folgen führen wird.

Es ist ein Irrtum, zu dem Schluss zu kommen, dass eine konstante Anzahl von Münzen den Geldwert (Inflation / Deflation) nicht verändert. Die klassische Quantitätstheorie des Geldes kann hier als Näherung erster Ordnung verwendet werden:

$MV = PY$

wo ist Geld, ist die Geschwindigkeit des Geldes, ist das Preisniveau und ist die Menge der realen Waren. Die Gleichung besagt, dass die Geldmenge ausreichen muss, um alle produzierten Güter in der Wirtschaft zu "kaufen", korrigiert um die Geldgeschwindigkeit.$M$$V$$P$$Y$

Nehmen Sie nun als konstant (wie bei Bitcoins). Wir sehen sofort, dass Änderungen in oder , sofern sie sich nicht gegenseitig stornieren, das Preisniveau .$M$$V$$Y$$P$

Wenn Bitcoins jemals als die reale Währung Nummer eins gelten würden, müssten sie (für immer) an Wert gewinnen, da das BIP mit der Zeit zunimmt.

Die anderen Antworten beziehen sich auf das, was passieren würde, wenn die Geldmenge einer Währung konstant gehalten würde. Bitcoins enthalten jedoch keine Informationen, die sicherstellen, dass die Geldmenge konstant bleibt

Dies ist ein so weit verbreitetes Missverständnis, dass ich es wiederholen werde. Bitcoins begrenzen die Geldbasis, jedoch nicht die Geldmenge.

Die Geldmenge ist die Geldbasis multipliziert mit dem Geldmultiplikator, und der Geldmultiplikator stammt aus dem Teilreservebanking. In Bitcoins gibt es nichts, was ein gebrochenes Mindestreservebanking verhindern könnte, und wir sehen bereits eine Website, auf der Sie Bitcoins verleihen oder investieren können.

Jemand konnte, wenn er wollte, eine Bitcoin-Bank einrichten. Sparer würden Bitcoins einzahlen und Zinsen verdienen, während Kreditnehmer Bitcoin-Kredite aufnehmen könnten. Sobald Sie dies tun, erhöht sich die Geldmenge (das in ).$M$$MV=PY$

Wenn Bitcoins zu einer globalen Währung werden würden, würden Sie mit ziemlicher Sicherheit feststellen, dass die Geldmenge viel größer ist als das Basislimit - der Geldmultiplikator würde steigen, wenn mehr Banken in das System eintreten. Wir haben keine konkreten Hinweise darauf, wie hoch das Limit für den Geldmultiplikator wäre, aber selbst in "normalen" Währungen kann der Geldmultiplikator das 10-fache überschreiten. Die gesetzliche Grenze in der EU liegt bei 50x. Ohne aufsichtsrechtliche Kapital- oder Reserveanforderungen, wer weiß, wie hoch die praktische Grenze sein könnte.

Was macht die Festgeldbasis?

Eine feste Geldbasis bedeutet, dass es keine Zentralbank gibt, die die Geldmenge kontrollieren kann. Wenn sich die Wirtschaft beschleunigt, würden Sie normalerweise den Zinssatz erhöhen, was die Geldbasis verringern und die Geldmenge straffen würde.

In diesem Fall würde es nichts geben, was jemand tun könnte - die Welt würde sich einfach darauf verlassen, dass der "freie Bankensektor" das Richtige tut. In der Zeit ohne Zentralbank (zwischen 1836 und 1913) war dies nicht weit von der US-Währung entfernt.

Sie können den Geldmultiplikator direkt steuern. Dies würde die Verabschiedung von Gesetzen und Vorschriften bedeuten, die es verbieten, Teilbeträge über einem bestimmten Bruchteil zu überweisen. Für Bitcoins wäre dies fast unmöglich, ganz zu schweigen von dem ganzen "freien" Konzept. Sie hätten einen zentralen Controller für die Währung wieder eingeführt.

In der Ära des Free Banking kam es zu wilden Geldmengenschwankungen (z. B. mehr als eine Verdoppelung innerhalb eines Jahres) und damit zu einer enormen Inflation oder Deflation, als die Banken wuchsen und versagten. Es ist jedermanns Meinung, was auf uns zukommen würde, wenn Bitcoins zu einer wichtigen Währung würden, aber es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass sie keine Inflation haben würden.

Die alte Währungsgleichung lautet MV = PT, wobei M die Geldmenge, V die Geldgeschwindigkeit, P das Preisniveau und T die Transaktionsmenge ist.

Die Angst in diesem Fall ist, dass M fest bleibt. In einer wachsenden Wirtschaft wird T, das Niveau der Wirtschaftstätigkeit, ansteigen. Damit die Gleichung gilt, muss eines von zwei Dingen geschehen: 1) V muss steigen, um den Anstieg von T auszugleichen, oder 2) das Preisniveau muss fallen, um den Anstieg von T auszugleichen, um PT mit M konstant zu halten mal V, von denen wir beide annehmen, dass sie konstant bleiben.

Ein Anstieg von V kann zu Verbesserungen im Geldmanagement führen. Bankgeschäfte, Geldautomatenkarten, Zahlungen per Smartphone usw. Das ist in der Tat ein großer Teil dessen, was das Wirtschaftswachstum in den letzten 50 Jahren vorangetrieben hat.

Die andere Möglichkeit, ein Sturz in P, macht den Menschen Angst. Es heißt Deflation und steht für "Sticker Shock". Stellen Sie sich eine Welt vor, in der die Preise jedes Jahr um 3% sanken, weil die Wirtschaft jedes Jahr um 3% wuchs. Ihr Lohn würde jährlich um 3% sinken. Sie sollten sich keine Sorgen machen, denn Ihre Kosten sinken auch um 3% pro Jahr oder mehr (aber Sie werden es tun). Es wird "umgekehrte" Millionäre geben, "Leute, die früher Millionäre waren, die nicht mehr, aber besser dran sind, weil die Preise schneller gefallen sind als ihr nominales Vermögen. Es wäre eine seltsame, funkige Welt, weshalb Die politischen Entscheidungsträger vermeiden dies, indem sie den "gegenteiligen" Fehler machen, die Inflation zuzulassen. Dies könnte ein Grund dafür sein, dass das Bitcoin-Experiment von den Zentralbanken nicht positiv bewertet wird.