Warum ist Volatilität ein wichtiges Thema in der Finanzökonometrie?

Ich weiß nicht, ob es völlig vom Thema abweicht, aber ich dachte, es könnte nützlich sein, Meinungen und eine Gesamtantwort darüber zu haben, warum Volatilität ein wichtiges Thema in der Finanzökonometrie ist.

Ich denke, es begann mit der Portfoliotheorie und der Notwendigkeit, die Eigenschaften des zugrunde liegenden zweiten Moments der Vermögensrenditen zu verstehen. In der Folge machten die Black-Scholes-Formel und die Popularität von Derivaten dieses Unternehmen im Finanzbereich sehr wichtig.

Die vergangene Volatilität des Preises von etwas ist ein Maß für die Unfähigkeit der Vergangenheit, die Gegenwart vorherzusagen, da sich die Preise sonst weitgehend reibungslos ändern würden, nur um die Zeitkosten widerzuspiegeln, und daher in vielen (aber nicht allen) Fällen ein Indikator dafür sein könnte, wie Es könnte für die Gegenwart schwierig sein, die Zukunft vorherzusagen.

Daher wird es zu einem Risikoindikator und wirkt sich auf die Werte von Derivaten aus: Der Kauf einer Option ist tendenziell teurer, wenn beide Parteien der Ansicht sind, dass die Preise in Zukunft wahrscheinlich volatil sind und die Option eher ausgeübt wird.

Ich denke, der Hauptgrund ist, dass viele Finanzzeitreihen eine hohe Volatilität aufweisen und die Standard-ARIMA-Modelle nicht gut zu Daten mit hoher Volatilität passen. Daher sind spezielle Zeitreihenmodelle, die dies berücksichtigen, wichtig, um bessere Vorhersagen zu generieren.

Die ARIMA-Modelle sind gut etabliert, während Zeitreihenmodelle wie GARCH, deren Modellvolatilität neuer ist und offener für Erweiterungen und theoretische Entwicklungen ist. Dies sind Gründe, warum dieses Thema Akademiker ansprechen würde.

Ich bin kein Ökonom, aber ich vermute, dass: 1) es mehrere Optionen / Futures-basierte Techniken gibt, um von einer hohen Volatilität zu profitieren, und 2) eine höhere Volatilität in gewissem Sinne einem höheren Risiko oder zumindest dem Vertrauen der Anleger entspricht / Nervosität.

Die moderne Portfoliotheorie (MPT) und die Efficient Market Hypothesis (EMH) teilen wichtige Annahmen. Dazu gehört die Annahme, dass alle Anleger jederzeit gewinnmaximierend, rational und risikoavers sind. Wenn dies der Fall ist, wird gesagt, dass überschüssige Vol. Und Vol. Cluster gegen eine strenge Form der EMH verstoßen, da dies darauf hinweist, dass die Preise von den Fundamentaldaten abweichen können. Natürlich werden in Finanzzeitreihen auf allen Granularitätsebenen überschüssige Vol / Vol-Cluster beobachtet.

Finanzökonomen versuchen zu erklären, warum überschüssiges Volumen besteht und wie es am besten in ihre Modelle aufgenommen werden kann. Während die Ideen zur Modellierung des Volumens nicht unbedingt von Finanzökonomen stammen, wurden wichtige wie ARCH / GARCH von Finanzunternehmen in ihre Preismodelle und Handelsstrategien einbezogen.

Volatilität hat auch eine Anwendung, die ziemlich wichtig ist, nämlich die Optionspreisgestaltung. Das berühmte Black-Scholes-Modell berücksichtigt die zukünftige Volatilität in seiner Gleichung. Die Fähigkeit, die Volatilität mit einem hohen Maß an Genauigkeit vorherzusagen, ist daher im Alltag von Derivat-Trade-Desk-Profis von entscheidender Bedeutung. Aus diesem Grund wird in der Wissenschaft der Forschung und dem besseren Verständnis der Volatilität so viel Aufmerksamkeit geschenkt.

Volatilität ist ein sehr wichtiges Finanzkonzept, da es darauf ankommt, wie Sie dorthin gelangen. Nehmen wir an, Sie müssen von Chicago nach Indianapolis. Sie haben zwei Möglichkeiten, um dorthin zu gelangen. Sie können Ihren schönen Luxus-SUV mit Klimaanlage und Tempomat fahren oder als blinder Passagier in einen Triebwagen steigen. Es ist Sommer und der Triebwagen hat 110 Grad im Inneren und Sie sind nach einer Stunde so heiß, dass Sie das Gefühl haben, nur auf halber Strecke an einer Haltestelle herauszuspringen. Sie werden gegen die Seite des Triebwagens geschlagen und verletzen sich an der Schulter. Jetzt können Sie Ihren rechten Arm nicht mehr benutzen und der Schmerz bringt Sie um. Sie möchten jetzt herausspringen und alles tun, um die Schmerzen zu lindern. Sie beschließen, alles zu versuchen und drei Stunden später in Indianapolis anzukommen, genauso lange wie für die Fahrt. Beide Optionen führten zum gleichen Ergebnis:

Gleiches gilt für Aktienrenditen. Der Grad des Unbehagens auf dem Weg zum Jahresende an den Aktienmärkten wird durch Standardabweichung und Volatilität ausgedrückt. Übermäßige Volatilität führt dazu, dass Sie eine Aktie oder ein Portfolio verkaufen möchten. Es kann die Fahrt extrem unangenehm machen. Ein vernünftiger Investor, selbst einer, der behauptet, langfristig dabei zu sein, wird getestet, um mit zu viel Volatilität am Boden zu verkaufen.

Mit Volatilität und Standardabweichung können Sie eine der kritischsten Kennzahlen jedes Portfolios berechnen, bei der es sich um eine risikobereinigte Rendite handelt . Formeln wie die Sharpe- und Sortino-Kennzahlen helfen bei der Quantifizierung der risikobereinigten Renditen einer Aktie oder eines Portfolios.

Abgesehen von der Optionspreisgestaltung ist dies die beste Anwendung von Volatilität und Standardabweichung auf die Portfoliokonstruktion und die Finanzökonometrie.